7月伊始，東旭光電從底部啟動拉升，自7月2日股價最低點以來反彈漲幅逾20%，且市凈率（PB）僅0.60倍，明顯處于估值洼地。7月14日，在大盤開啟回調模式的背景下，東旭光電開盤后逆勢上漲，股價直線拉升，一度觸及漲停，當天以5.25%的漲幅報收，具有較強的上漲動能。

顯示產業周期拐點已至

新冠病毒疫情持續沖擊，受市場需求不振、新增面板產能逐步釋放等因素影響，2020年1季度，全球顯示面板產業整體業績下滑明顯。2季度，疫情逐漸得到控制，LCD產業供需結構迎來改善。根據群智咨詢調研數據顯示，隨著液晶面板供需進一步趨緊，6月主流液晶電視面板價格迎來反彈，預計7月面板價格將維持上漲趨勢。

不過，市場擔心價格轉暖之后，面板國際巨頭退出減緩，產能擴張再度加劇。而業內人士指出，韓國、日本企業產能退出正在有序進行，主要是出于轉型OLED需要，不會因為價格回暖而轉移。目前，京東方、TCL科技“雙雄”專注兩條10.5代線的產能爬坡，此外并無進一步的產能擴張計劃。而事實上，過去數年LCD產能擴張已經趨緩。

產能集中帶來的結果是頭部廠商話語權更強，而供需收緊帶來的就是價格上漲。由于韓國、日本面板企業戰略性放棄LCD業務，以及整機品牌廠商對于出貨計劃的紛紛上調，面板價格已于6月重回上漲通道。

機構人士紛紛認為，LCD面板行業進入向上波動的景氣階段，大陸廠商將主導新一輪周期。興業證券更是明確指出“周期反轉的拐點已到”，從6月開始，補庫存和去產能已經成為面板景氣向上的主要驅動力，面板企業4-5月庫存天數從2周降到1周，需求恢復整體產能較為緊張，疊加補庫存，3季度面板價格有較大的上漲空間。

為此，面板產業鏈個股吸引了不少機構投資者的重點關注，一些基金經理直言6月已有布局。近期，機構明顯加大對面板產業領軍企業京東方A、TCL科技的關注，在國產化進程提速的背景下，東旭光電等產業鏈上游顯示材料龍頭股也獲得了資金青睞。

除了面板制造環節，上游顯示設備和材料也是一個龐大的市場，隨著國內廠商技術能力不斷提升，國產替代空間值得期待，東旭光電等顯示材料龍頭企業也有望迎來新的發展機遇。7月伊始，東旭光電從底部啟動拉升，自7月2日股價最低點至7月14日，該股反彈上漲超20%，在積蓄一定反彈動能之后開啟了上漲之路。

目前，面板產業鏈個股相對估值較低，具備較好的“性價比”優勢。截至7月14日，京東方A、深天馬A市凈率（PB）分別為1.82倍、1.32倍，TCL科技估值偏高為3.14倍。相比之下，東旭光電市凈率（PB）僅0.60倍，明顯處于估值洼地。

東旭光電聚焦主業  加碼研發

眾所周知，顯示面板是高投資、回報周期長的行業。過去10年，中國企業持續加碼液晶顯示高世代線，全球市場份額迅速提升，成為重要的顯示面板供應集群。隨著全球液晶面板產能加速向中國大陸轉移，京東方、TCL華星等國內廠商的LCD面板出貨量快速提升，并逐步占據國際領先地位，而上游顯示材料行業也有望迎來新的發展機遇。

東旭光電作為顯示領域的國產替代者，多年來在保障國家供應鏈安全上體現出了責任擔當。公司打破國外技術封鎖，使我國面板產業從源頭上游顯示材料領域擺脫了技術依賴，這是近幾年國內電視、電腦、手機等電子產品能夠實現大幅降價的主要原因，也讓下游面板企業擁有了與國際巨頭談判的砝碼。通過與京東方、龍騰光電、深天馬等國內知名高端制造企業的穩定合作，公司進一步夯實在顯示領域的核心地位。

東旭光電在2019年年報中對于未來發展戰略給出了定位，光電顯示材料一直是核心產業，未來聚焦主業，回歸本源，剝離與現有產業無關的資產。公司將根據市場需求，繼續以玻璃基板產業為核心，協同拓展OLED柔性顯示領域，以高世代基板玻璃、蓋板玻璃、載板玻璃、電致變色玻璃、光學膜等方面做主導，進行技術優化和產業升級，提升主營業務核心競爭力。

目前，東旭光電已全面覆蓋G5、G6和G8.5代（兼容G8.6代）TFT-LCD液晶玻璃基板產品，擁有鄭州、石家莊、營口、蕪湖、福州五大液晶玻璃基板生產基地，共有20余條已建和在建液晶玻璃基板產線，是量產產能穩居國內第一、全球第四的液晶玻璃基板生產商。

作為中國光電顯示材料生產領軍企業，東旭光電把握顯示產業迭代機遇，趨向“柔性化”和“大屏化”技術研究發展，聚焦手機曲面蓋板玻璃及大尺寸車載蓋板玻璃等顯示應用領域，并已實現相關技術的應用。

近日，東旭光電前瞻布局OLED配套材料技術研發成果逐步產業化，在國產替代領域又下一城。東旭光電“G6（兼容G5.5）LTPS玻璃基板研制與產業化項目”榮獲安徽省科學技術進步獎一等獎。目前，該項目產線已實現良品下線。資料顯示，產品LTPS玻璃基板未來可作為OLED載板玻璃，是符合新型顯示發展趨勢的重要突破，為當下炙手可熱的OLED面板制造提供有力的上游材料支撐。

2019年，東旭光電頂住流動性緊張的壓力，堅持研發投入和市場創新。據2019年年報數據顯示，公司加大研發投入金額，從2018年的5.96億元增加到2019年的12.25億元，同比增長105.54%，研發投入占營業收入比例達6.99%，而在2017年和2018年的年報中這一比值僅2%左右。截至目前，東旭光電及控股股東已經獲得和正在申請的與液晶玻璃基板、高鋁浮法蓋板玻璃、高端裝備制造等相關的自主知識產權多達2400余項。